来源：华泰期货
作者： 白旭宇
苹果观点
市场要闻与重要数据
期货方面 ，昨日收盘苹果2610合约7490元/吨，较前一日变动+97元/吨 ，幅度+1.31% 。现货方面 ，山东栖霞80# 一二级晚富士价格3.20元/斤，较前一日变动+0.00元/斤 ，现货基差AP10-993 ，较前一日变动-3；陕西洛川70# 以上半商品晚富士价格3.75元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+107 ，较前一日变动-3 。
近期市场资讯 ，苹果产区库存果行情暂时稳定为主，客商数量较前期略有增加 ，多挑选性价比较高货源 ，低价货源走货略好转，目前产区多处于农忙阶段 ，产地冷库用工紧张。西北地区近期多以小单车客户要货居多 ，中大型客户调货有限，果农货源降价促售 ，价格混乱 。山东产区少量客商调片红性价比高的货源 ，整体成交一般，电商及出口拿货略增加 ，果汁果、果脯果目前积极去库 。新季苹果果农陆续疏果 ，陕西富平等地陆续开始套袋。栖霞80#一二级片红价格2.5-4.0元/斤，80#统货1.5-2.0元/斤附近 。陕西洛川产区果农统货价格2.3-2.8元/斤，客商半商品出库价格3.5-4.2元/斤 。甘肃产区静宁半商品4.5-7.0元/斤。
市场分析
昨日苹果期货盘面小幅反弹 ，主力合约低位震荡。产区交易整体趋稳 ，西部低价货源消化较快，山东价格底部企稳但压力仍存 ，果农多顺价销售 。销区到车量正常但走货偏慢 ，西瓜 、荔枝等时令水果集中上市，持续分流终端消费 。全国冷库去库速度慢于去年同期 ，库存反超上年 ，剩余货源质量欠佳，去库压力后移。新季苹果套袋工作陆续启动 ，坐果良好 ，丰产预期持续压制远月估值 。短期盘面或延续偏弱运行 。
策略
中性。
风险
终端消费提振不足 、替代水果挤占加剧、库存去化压力
红枣观点
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘红枣2609合约8910元/吨 ，较前一日变动-145元/吨 ，幅度-1.60% 。现货方面，河北一级灰枣现货价格7.90元/公斤，较前一日变动+0.00元/公斤 ，现货基差CJ09-1010 ，较前一日变动+145 。
近期市场资讯，灰枣主产区积温普遍高于近年同期 ，农户积极进行田园管理 ，修枝 、施肥 、摸芽等工作有序进行，目前进入花期 ，较往年提前半个月左右 ，预计月底将逐渐展开环割工作，持续关注花期天气变化。5月20日 ，河北崔尔庄市场停车区到货3车 ，市场到货以等外为主，客商根据需求挑选合适货源按需采购 。广东如意坊市场到货3车 ，近期受梅雨天气影响市场成交清淡 。
市场分析
昨日红枣期价低位偏弱震荡 ，盘面上行驱动不足。产区新季枣树已进入初花期，积温偏高使生长进度提前 。销区购销氛围依旧清淡，端午备货提振有限 ，夏季时令水果集中上市持续分流消费 。样本库存仍处同期相对高位 ，去库节奏缓慢，现货端承压运行。短期来看 ，消费淡季叠加供需宽松 ，盘面或延续低位震荡整理，后续重点关注库存去化节奏及产区天气变化。
策略
中性 。
风险
终端消费持续清淡、时令水果分流 、库存去化缓慢 、新季虫害天气扰动
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
免责声明：
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制 ，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证 。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期 ，本公司可能会发出与本报告所载意 见 、评估及预测不一致的研究报告 。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观 、公正 ，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考 ，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断 。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任 。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可 ，任何机构或个人不得以翻版 、复制 、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权 。如征得本公司同意进行引用 、刊发的 ，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院 ”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 、删节和修改 。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标 、服务标记及标记 。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利 。
