来源：华泰期货
作者： 封帆
重要数据
现货方面：LME锌现货升水为-5.99美元/吨 。SMM上海锌现货价较前一交易日变化395元/吨至24750元/吨 ，SMM上海锌现货升贴水-45元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日变化400元/吨至24750元/吨 ，广东锌现货升贴水-45元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化395元/吨至24710元/吨，天津锌现货升贴水-85元/吨 。
期货方面：2026-06-15沪锌主力合约开于24495元/吨 ，收于24830元/吨 ，较前一交易日565元/吨，全天交易日成交118628手 ，全天交易日持仓68599手 ，日内价格最高点达到24890元/吨，最低点达到24450元/吨。
库存方面：截至2026-06-15，SMM七地锌锭库存总量为26.58万吨 ，较上期变化0.12万吨 。截止2026-06-15 ，LME锌库存为107150吨，较上一交易日变化-600吨 。
策略分析
美伊冲突缓和宏观带来利多情绪 ，锌价小幅修复走强。消费方面显现出季节性淡季走势 ，下游开工率环比回落，库存持续高位震荡 。矿端对锌价成本支撑力度开始显现作用 ，国产矿除个别地区外普遍跌至负值 ，西北一矿山6月自提价格-700元/吨，环比下滑1000元/吨 ，进口矿国内成交氛围偏弱 ，海外最新中标价格降至-120美元/吨 。国内冶炼厂原料库存处于较低水平，冶炼厂对矿端依旧存在采购的积极性 ，矿TC下滑趋势不改。硫酸价格虽然可能重新走强 ，但冶炼亏损扩大至3600元/吨，冶炼厂综合冶炼亏损700元/吨，成本支撑有力 ，冶炼供给端难对价格形成压力。当前淡季缺乏突破上涨驱动力 ，本周美联储会议或仍有压力，但回调依旧具备买入保值性价比 。
风险
1 、海外矿预期外扰动 。2 、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期 。
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