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■ 李春莲
近日，多家外资机构表示看好中国AI产业链 。例如，高盛发布报告称 ，中国AI产业链具备被市场低估的独特竞争优势 ，尤其在基础设施 、电力和半导体领域；量子策略发布的资产配置策略则明确提出布局中国AI相关标的 。
在笔者看来，中国AI产业链迎来外资机构重估 ，背后有三重逻辑。
其一 ，中国AI产业具备难以复制的全链条竞争优势 。
一是算力基建与能源底座全球领先 。依托全国一体化算力网络布局，国内万卡级国产智算集群批量落地 ，数据中心建设 、交付效率大幅领先海外；叠加全球规模最大风光绿电供给、完善稳定的新型电力系统 ，解决了AI算力高耗能痛点。二是随着技术突破加速，存储 、高速互联设备等方面实现规模化量产 ，从服务器整机到液冷散热形成完整供应链 ，摆脱了外部依赖。三是丰富的应用场景为AI产业提供了更大的商业空间 。
可以看到，如今中国已形成完整的AI价值链：上游算力硬件 、液冷、光模块、存储设备实现规模化量产 ，中游国产大模型 、云平台落地商用 ，下游工业智能 、自动驾驶方案批量“出海 ” 。实打实的业绩增长，让中国AI企业的商业前景愈发明确。
其二，“估值洼地 ”受到全球资本关注 。
高盛测算的一组数据 ，揭示了当前市场的定价失衡：自2022年底以来 ，全球人工智能相关上市公司总市值累计新增了34万亿美元，但中国股票的贡献占比偏低 。当前中国AI板块总市值仅约4万亿美元 ，考虑到其产业优势 ，这一数字仍有较大上升空间。
过去两年的AI行情演进中，美股科技七巨头更受全球资本关注 ，但随着更多资金开始寻求新增长主线 ，以及中国AI产业链订单持续放量，中国AI产业成为了全球资本的新焦点 。
其三 ，政策支持加码 ，筑牢产业长期增长基础 。
相关政策支持持续加码，为算力网络、绿色算力基础设施等方面建设提供了重要支撑 ，一方面补齐算力硬件 、存储 、高端互联设备等短板 ，另一方面推动AI深度融合制造、交通 、能源等领域。稳定 、长期、体系化的政策支持，让中国AI拥有持续兑现业绩的基础，这也是吸引外资机构的重要优势 。
当然 ，近来 产业发展仍存在不少挑战 ，例如，高端材料 、先进设备攻关仍需持续投入 ，海外贸易壁垒 、阶段性产能波动等风险不容忽视 。只有具备技术护城河与全球交付能力的企业 ，才能持续享受估值红利。
在笔者看来，外资集体看多中国AI产业链 ，释放了清晰信号：政策、需求 、资金等方面因素共振之下 ，中国AI产业已进入快速推进商业化的黄金阶段，而这也是估值提升的关键支撑 。
