苹果公司罕见地获得了一项负面评级：投行KeyBanc Capital Markets将苹果股票评级下调至“减持”（Underweight） ，理由是对其需求前景和估值水平存在担忧 。
KeyBanc分析师Brandon Nispel此前对苹果股票给出相当于“持有 ”的评级 。他最新表示 ，苹果近来 相对于整体市场的估值“缺乏合理依据 ”。
苹果当前的远期市盈率超过33倍，远高于过去10年的平均水平（23倍），也高于纳斯达克100指数约22.8倍的市盈率。
Nispel在报告中写道：“我们认为 ，美国运营商正在减少设备补贴 ，这将拖累用户换机速度；同时，世界 市场可能需要承担更多增长压力 。但在费用 上涨环境下 ，这将变得更加困难 。”
“我们认为 ，市场对苹果2027财年iPhone销量增长8%的普遍预期过于激进。”
此次评级下调进一步凸显出，苹果是大型科技股中最不受分析师喜欢 的股票之一 。
根据媒体汇编的数据 ，追踪苹果的分析师中 ，推荐买入的比例不到60% 。相比之下，覆盖微软 、亚马逊 、Meta和英伟达的分析师中 ，约90%给予这些股票“买入 ”评级。
但要指出的是 ，对于苹果而言，负面评级仍十分罕见 。近来 ，包括KeyBanc在内 ，仅约7%的机构给予苹果相当于“看跌 ”的负面评级 。
苹果股价周一收于历史新高317.31美元，与分析师平均目标价319美元基本持平，这意味着市场普遍预计未来12个月上涨空间有限。KeyBanc给出的目标价仅为250美元 ，较周一收盘价存在超过20%的下行空间 。
截至发稿 ，苹果股价周二盘中跌超1% 。不过，今年以来苹果表现依然强劲 ，累计上涨近16% ，是“七巨头”中表现最佳的股票。
随着投资者从科技板块其他领域（尤其是半导体股票）撤出资金，苹果也受益于这轮资金轮动 。
上个月 ，苹果上调了Mac、iPad以及智能家居设备的售价 ，以抵消内存芯片费用 上涨带来的成本压力 。KeyBanc指出，由于产品涨价 ，Mac和iPad业务的营收预期面临下调风险。
Nispel表示：“当产品销量增长放缓与费用 上涨结合在一起时 ，将导致用户增长减速，并推动苹果服务业务增速在2027财年放缓至7% ，明显低于市场约12%的普遍预期。 ”
（文章来源：财联社）
