专题：资金追捧中报预喜股 机构称业绩将成为7月市场主线
“重仓老登股 ，表现糟糕 ”，一私募主动停收管理费
科技为主角的极致分化行情演绎下 ，重仓“老登股 ”的私募大佬密集发声。
近日 ，盛麒资产实控人曾文凯公开发文表示：“因盛麒宝鉴私募证券基金今年重仓老登股，表现糟糕，决定暂停收取该基金的管理费 。”值得注意的是 ，前不久 ，宁泉资产也在半年报中坦言，今年公司业绩没有做好 ，要向持有人说一声抱歉 。
记者采访获悉 ，今年以来 ，由于结构化行情进一步演绎，主观私募业绩分化显著加剧 ，管理人之间的分歧凸显。部分百亿级私募认为 ，从长期来看，本轮市场分化具备一定的产业和基本面支撑 ，具有其内在逻辑 ，科技板块引领的行情有望延续；还有部分头部私募认为，和2000年时的互联网泡沫类似，AI现阶段的实际容量和市场给予的市值体量是严重不匹配的 。
公开表示免收管理费
近日 ，盛麒资产实控人曾文凯公开发文表示：“因盛麒宝鉴私募证券基金今年重仓老登股 ，表现糟糕，决定暂停收取该基金的管理费 ，我还是要点脸 。 ”
据公开资料 ，盛麒资产成立于2018年，公司专注于价值与成长 ，信奉大道至简。在他们看来 ，投资既是科学，也是艺术。价值投资的核心逻辑并不复杂——好生意、好公司 、好费用 。该私募实控人曾文凯在社交平台拥有超百万粉丝 。
私募排排网数据显示 ，盛麒资产过去两年重仓黄金 ，实现亮眼业绩，并且管理规模于2025年10月份成功突破50亿元 ，跻身腰部私募行列。截至5月底 ，在私募排排网有业绩展示的盛麒资产旗下产品今年以来有所回撤 。
多家价值派私募业绩不佳
值得注意的是，因持有“老登股”而业绩不佳的知名私募不止盛麒资产 。
宁泉资产在近日发布的《给持有人的一封信：2026年半年投资汇报》中坦言，今年公司业绩没有做好 ，要向持有人说一声抱歉。公司认为互联网巨头具备雄厚的资本 、算力资源、多年的AI布局以及丰富的应用场景 ，尤其是具备大量的数据资源 。同时，现有业务的现金奶牛特点可以帮助支撑其巨大的资本开支 ，以及足以承受AI业务相当时间的亏损和暂时的不顺 。因此 ，公司在2022—2024年互联网头部企业估值进入较好区间时逐步买入。去年上半年，这些股票有不错的表现 ，但之后的一年却是持续的调整 。
以价值投资为标签的日斗投资创始人王文 ，在5月与客户的线上交流中也直言，今年创业板创新高 ，上证指数到过4200点 ，可我们的基金却亏超10%，“这是我职业生涯从未遇到过的 ，一次真正的考验 。”据第三方平台数据 ，截至6月30日，日斗投资旗下多只产品今年以来回撤超20%。
AI是否有泡沫现巨大分歧
值得注意的是，面对业绩的压力 ，价值派并未转身投身AI浪潮 ，关于AI是否存在泡沫的问题，各家私募的分歧也愈发明显 。
宁泉资产直言 ，A股大量的热门股票 ，未来极有可能跌掉八成乃至九成以上 。“我们没有能力火中取栗，冒这种风险是对持有人的不负责任。现在量化资金在市场上占比越来越大 ，加上互联网形成的信息传递非常快速 ，未来崩塌的时候会是什么样的形式 、多快的速度，其实很难预料。以近来 的分化行情演绎程度 ，我们担心崩溃的时点不会很远了 ，而且股价调整并不需要等到需求增长放缓或是供给大量涌现，仅仅因为股价过度透支就足以引发回撤 。 ”
世诚投资创始人陈家琳也认为 ，AI是一场史无前例的产业革命 ，但是股票市场泡沫的破裂可以远远早于产业成熟 。从市场信号来看，机构持有的AI相关板块仓位从3月底的40%快速升至如今的50%以上，市场成交结构分化。“面对空间广阔的产业科技和高度趋于拥挤的交易结构 ，可积极参与AI科技大势 ，同时拒绝单一赌注 。 ”
“AI不是短期泡沫，是百年科技的集大成者 。”趣时资产总经理章秀奇则认为 ，AI革命建立在计算机 、互联网、云计算、算力和数据等科技发展的基础上 ，不能简单用短周期的经验来看待。与此同时，当前美股核心科技巨头有强劲的业绩支撑 ，而且由于业绩释放超预期 ，许多头部公司的市盈率实际上处于下降状态 。
景林资产管理合伙人 、CEO高云程也认为，短期看 ，AI基础设施建设存在周期性 ，历史上每一次科技革命都曾经历过资本开支过热 、估值泡沫和阶段性回撤，AI产业链也不会例外；但若拉长时间维度 ，这一轮变化具有很强的结构性特征 ，因为AI本质上并非单点产品，而是一个新的生产体系 。“比如，过去半导体更多服务于消费电子 ，未来半导体将直接参与知识生产、内容生产 、决策生产和生产力提升。这背后的市场空间 ，与过去不可同日而语 。 ”
（来源：上海证券报）
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记者采访获悉 ，今年以来 ，由于结构化行情进一步演绎，主观私募业绩分化显著加剧，管理人之间的分歧凸显 。部分百亿级私募认为 ，从长期来看 ，本轮市场分化具备一定的产业和基本面支撑，具有其内在逻辑 ，科技板块引领的行情有望延续；还有部分头部私募认为 ，和2000年时的互联网泡沫类似，AI现阶段的实际容量和市场给予的市值体量是严重不匹配的。
公开表示免收管理费
近日 ，盛麒资产实控人曾文凯公开发文表示：“因盛麒宝鉴私募证券基金今年重仓老登股 ，表现糟糕，决定暂停收取该基金的管理费 ，我还是要点脸。 ”
据公开资料 ，盛麒资产成立于2018年，公司专注于价值与成长 ，信奉大道至简 。在他们看来 ，投资既是科学，也是艺术 。价值投资的核心逻辑并不复杂——好生意 、好公司、好费用 。该私募实控人曾文凯在社交平台拥有超百万粉丝 。
私募排排网数据显示，盛麒资产过去两年重仓黄金 ，实现亮眼业绩 ，并且管理规模于2025年10月份成功突破50亿元，跻身腰部私募行列 。截至5月底 ，在私募排排网有业绩展示的盛麒资产旗下产品今年以来有所回撤。
多家价值派私募业绩不佳
值得注意的是 ，因持有“老登股”而业绩不佳的知名私募不止盛麒资产 。
宁泉资产在近日发布的《给持有人的一封信：2026年半年投资汇报》中坦言，今年公司业绩没有做好 ，要向持有人说一声抱歉 。公司认为互联网巨头具备雄厚的资本 、算力资源 、多年的AI布局以及丰富的应用场景 ，尤其是具备大量的数据资源。同时，现有业务的现金奶牛特点可以帮助支撑其巨大的资本开支 ，以及足以承受AI业务相当时间的亏损和暂时的不顺 。因此 ，公司在2022—2024年互联网头部企业估值进入较好区间时逐步买入 。去年上半年，这些股票有不错的表现 ，但之后的一年却是持续的调整。
以价值投资为标签的日斗投资创始人王文 ，在5月与客户的线上交流中也直言，今年创业板创新高，上证指数到过4200点 ，可我们的基金却亏超10% ，“这是我职业生涯从未遇到过的，一次真正的考验 。 ”据第三方平台数据 ，截至6月30日 ，日斗投资旗下多只产品今年以来回撤超20% 。
AI是否有泡沫现巨大分歧
值得注意的是，面对业绩的压力 ，价值派并未转身投身AI浪潮 ，关于AI是否存在泡沫的问题，各家私募的分歧也愈发明显。
宁泉资产直言 ，A股大量的热门股票 ，未来极有可能跌掉八成乃至九成以上。“我们没有能力火中取栗，冒这种风险是对持有人的不负责任 。现在量化资金在市场上占比越来越大 ，加上互联网形成的信息传递非常快速 ，未来崩塌的时候会是什么样的形式、多快的速度，其实很难预料 。以近来 的分化行情演绎程度，我们担心崩溃的时点不会很远了 ，而且股价调整并不需要等到需求增长放缓或是供给大量涌现 ，仅仅因为股价过度透支就足以引发回撤。 ”
世诚投资创始人陈家琳也认为，AI是一场史无前例的产业革命 ，但是股票市场泡沫的破裂可以远远早于产业成熟 。从市场信号来看 ，机构持有的AI相关板块仓位从3月底的40%快速升至如今的50%以上，市场成交结构分化 。“面对空间广阔的产业科技和高度趋于拥挤的交易结构 ，可积极参与AI科技大势 ，同时拒绝单一赌注。”
“AI不是短期泡沫，是百年科技的集大成者 。 ”趣时资产总经理章秀奇则认为 ，AI革命建立在计算机 、互联网 、云计算、算力和数据等科技发展的基础上 ，不能简单用短周期的经验来看待 。与此同时，当前美股核心科技巨头有强劲的业绩支撑 ，而且由于业绩释放超预期 ，许多头部公司的市盈率实际上处于下降状态。
景林资产管理合伙人 、CEO高云程也认为，短期看，AI基础设施建设存在周期性 ，历史上每一次科技革命都曾经历过资本开支过热 、估值泡沫和阶段性回撤 ，AI产业链也不会例外；但若拉长时间维度，这一轮变化具有很强的结构性特征 ，因为AI本质上并非单点产品 ，而是一个新的生产体系 。“比如，过去半导体更多服务于消费电子 ，未来半导体将直接参与知识生产、内容生产、决策生产和生产力提升 。这背后的市场空间 ，与过去不可同日而语。 ”
（来源：上海证券报）
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世诚投资创始人陈家琳也认为，AI是一场史无前例的产业革命 ，但是股票市场泡沫的破裂可以远远早于产业成熟。从市场信号来看 ，机构持有的AI相关板块仓位从3月底的40%快速升至如今的50%以上，市场成交结构分化 。“面对空间广阔的产业科技和高度趋于拥挤的交易结构 ，可积极参与AI科技大势 ，同时拒绝单一赌注 。”
“AI不是短期泡沫，是百年科技的集大成者。 ”趣时资产总经理章秀奇则认为，AI革命建立在计算机、互联网 、云计算 、算力和数据等科技发展的基础上 ，不能简单用短周期的经验来看待 。与此同时 ，当前美股核心科技巨头有强劲的业绩支撑，而且由于业绩释放超预期 ，许多头部公司的市盈率实际上处于下降状态 。
景林资产管理合伙人、CEO高云程也认为 ，短期看，AI基础设施建设存在周期性 ，历史上每一次科技革命都曾经历过资本开支过热 、估值泡沫和阶段性回撤 ，AI产业链也不会例外；但若拉长时间维度，这一轮变化具有很强的结构性特征 ，因为AI本质上并非单点产品 ，而是一个新的生产体系。“比如，过去半导体更多服务于消费电子 ，未来半导体将直接参与知识生产 、内容生产、决策生产和生产力提升 。这背后的市场空间 ，与过去不可同日而语 。 ”
